你的婚礼多少亿 明星的天价婚礼

曾经的“老八股文”能重回民营企业消费市场吗？

作者 | 梁春富

编辑丨蔡真

来源 | 野马财经

6月15日，B股游久（下称“游久”）报告书称，子公司股价B股整理期结束。子公司股价将于2022年6月21日被上海证券交易所予以摘牌。

与B股报告书一起到来的是一封《应诉通知书》，申请人代琳、杨军提起仲裁庭，要求子公司缴付拖欠的劳动报酬875.88多万元，总计1751.76多万元。该案定于7月1日宣判。

代琳和杨军是前年因虐恋损失48亿而名噪民营企业消费市场的母女，曾是游久第二、第三大股东，认购市值曾一度少于60亿。但伴随着游久业绩预期和公司股价持续下滑，这对母女的富翁从60亿升至不到2000多万元。

股东“讨薪”

代琳和杨军提出劳动仲裁庭，源自8年前的一笔业绩预期粉条儿菜允诺。

游久的前身爱使股权是民营企业消费市场上的一只“老八股文”上市子公司，但其有色金属支柱业务曾一度亏损多年，2014年前后筹划转型。由此可见做为爱使股权重组标的的正是由杨军实控、代琳认购的游久黄金时代。

游久黄金时代曾在2012年3月赢得搜狗360的投资，时任搜狗360总裁的代琳，是360股权的关联方人。但由于格斗游戏推广不畅，搜狗360进行股权回购后退出，三六零游久正式更名游久黄金时代。但是，杨军用子公司期权吸引了360总裁代琳留下。

2014年，与周鸿祎分手的游久黄金时代又搭上了爱使股权。由此可见爱使股权以近12亿、超40倍溢价全面收购游久黄金时代，创下了当时A股并购历史最高纪录。那个草莽出身的格斗游戏玩家杨军也借此高调“玩儿”进了民营企业消费市场。

投入爱使股权的怀中，刘、代也拿到了高价聘礼——分别赢得1.35亿和2.58亿钱款，以及上市子公司10.28%和9.31%股权，并排第二、第三大股东。后爱使股权改名为游久。

除此之外，游久与代琳、杨军还签有一份业绩预期粉条儿菜允诺。他俩允诺，游久黄金时代2014年、2015年、2016年净利分别为1亿、1.2亿、1.44亿。

其中约定，代琳出任游久黄金时代总裁、杨军出任游久黄金时代执行董事。如游久黄金时代2014年、2015年、2016年实际实现的净利八倍少于允诺期允诺净利的八倍，则超出部分的70%将做为奖赏送给代琳、杨军他俩中续任的一人。如果他俩均续任，就平分奖赏。

而代琳和杨军均做为续任者已超额完成游久黄金时代自2014本年度至2016本年度的业绩预期目标，有权赢得相应超额业绩预期奖赏1751.76多万元。但子公司至今未缴付，这才有了他俩将游久告至仲裁庭委员会，讨要薪酬这一出桥段。

子公司称，鉴于本次仲裁庭事项仍未宣判，目前暂无法判断对子公司本期或期后利润的影响。半年报显示，截至2022年3月末，游久期末钱款及钱款等价物余额为1.48亿。

“48亿高价婚宴”

代琳和杨军还是曾惊动民营企业消费市场的“48亿高价婚宴”主角。

全面收购游久黄金时代后，2015年，游久将有色金属业务全部剥离，成为一家纯粹的格斗游戏子公司。前年6月11日，游久公司股价攀升至36.8元/股的历史高位，总市值少于300亿，可以称之为游久的颠峰时刻。做为游久第二、第三大股东的代琳和杨军，其富翁自然水涨船高。

他俩事业颠峰，爱情也到了收获期。2015年8月，在ChinaJoy格斗游戏音乐会现场，杨军向代琳示爱。据说示爱场面还颇具浪漫色彩，杨军的信物包括游艇、钻戒等。

但实际上，早在2015年1月18日，杨军和代琳就未登记结婚，形成完全一致行动人关系，总计认购比例达19.59%，少于游久第一大股东整天信息技术的17.11%。但是，他俩总计持有上市子公司表决权股权占股本的15.99%，仍未少于整天信息技术。

由于杨军和代琳的虐恋，使得子公司未明确他俩完全一致行动人关系。但做为上市子公司重要股东，需要履行报告书义务。颇为讽刺的是，杨军由此可见在贴文发了一条状态：“终于公开了，演得累死了。”

他俩虐恋的实情直到2016年1月12日，游久在回复上交所问询T39，才被公之于众。因涉嫌信息披露违法违规，杨军、代琳被中国证监会批捕调查，之后，中国证监会上海监管局对杨军、代琳给予警告，并分别处以30多万元罚款。

不仅如此，因被批捕调查结束半年后才能减持子公司股权，杨军和代琳错过了游久格斗游戏公司股价上涨的最大一波行情，所认购权市值也从最高时的60亿，升至2017年的12亿。

2019年的情人节，杨军还在自己的贴文聊著称，48亿费用的婚宴真心贵。

或许若干年后，当投资者再度谈论上市子公司时，前年“老八股文”的风光早已无此，只记得有那场“高价婚宴”。

前年爱使股权全面收购游久黄金时代一些疑点至今待解。爱使股权第一大股东整天信息技术是大名鼎鼎的“今晚系”肖先生的影子子公司。“今晚系”有可能假借全面收购游久黄金时代之名，行“季云卿”之实，此前“今晚系”在太平洋的民营企业运作上，也是通过重组的手法逃避了IPO的严格监管。

但是也有声音认为，杨军和代琳通过结婚，形成了实质上的第二大股东和第三大股东的合并，认购比例少于大股东，从而耍了“今晚系”这个老江湖。但真相究竟为何？至今没有定论。

如今肖先生再度身陷囹圄，自媒体“立信而托”报道称，肖先生积极配合态度良好，最快将于本月在上海受审，6月底前宣判，他将被指控非法吸收公众存款罪。

都随他雨打风吹去。整天信息技术的大股东2020年8月也变更为自然人周五云。

允诺期一过，业绩预期卡点变脸

好多事情开始的时候都元气满满。就像刚搭上爱使股权时，杨军、代琳母女他俩带领游久超额完成了业绩预期粉条儿菜。尤其是2016年，子公司实现扣非后净利0.22亿，终结了连续五年为负的历史。

然而，业绩预期允诺期过后，杨军和代琳就怎么也“扛不住了”，游久的业绩预期急转直下。

2017年，游久的格斗游戏业务收入大幅下降，亏损4.22亿；2018年，因格斗游戏版号审批暂停、网游备案通道关闭，游久黄金时代进一步萎缩，亏损进一步加大至9.05亿，营收也跌破1亿。

将游久业绩预期拖下水的有“两只手”，一只是巨额商誉减值，另一只是下滑的格斗游戏业务。

当初爱使股权并购游久黄金时代时，给上市子公司形成12.07亿的商誉，较合并前新增11.61亿。再加上此后全面收购的一堆子公司，造成游久的巨额商誉。2017到2018年，游久对游久黄金时代分别计提商誉减值准备3.12亿和7.76亿。

值得注意的是，据“财经网”报道，上海一家子公司财务总监还指出，“上市子公司的商誉减值，一般针对参股的子子公司以及合联营企业，但是游久的商誉减值，针对的是上市子公司核心经营资产。”

在2019第一年报中，游久坦言，因大额计提商誉减值，2017年、2018年连续两年亏损，股票也于2019年5月6日起被实施B股风险警示。

此外，游久的业务也渐显疲软。游久格斗游戏旗下最重要的产品《君临天下》进入格斗游戏生命逐渐进入衰退期，收入贡献大幅减弱；《围攻大菠萝》、《暖暖环游世界》、《酷酷 2》、《魔塔之英雄无敌》等产品生命周期短，难以扛起大旗。

一位格斗游戏行业分析师曾对“财经网”表示，“不少老牌格斗游戏子公司，因为两三年没有新产品，然后整个团队跟消费市场的联系就断了，再接上去就很难。”

除了自身原因，杨军曾经口中那个“格斗游戏的春天”也渐行渐远。有分析人士表示，格斗游戏行业仍将面对总量控制、未成年人保护、内容审核趋严等严格的监管环境。此外，还会面临着融资难、造血难，行业的洗牌远远没有结束。

伴随游久业绩预期大幅下滑至连续亏损，子公司公司股价也直线下跌。杨军和代琳夫妇的富翁也与此同凉。

他俩频繁质押所持游久股票，在2017年和2018年已基本全部质押。认购又先后经历爆仓、冻结、拍卖。截至2022年2月19日，代琳和杨军总计认购比例已经降至5%以下。

2021年11月，因为债务纠纷，代琳100%认购子公司名下位于上海绿城玫瑰园价值亿的别墅，也被拍卖。

游久B股，山东民营企业抢筹

多次徘徊在B股边缘的游久，于2022年5月17日晚正式宣告B股。

5月25日，子公司公司股价大跌21.57%。但反常的是，自5月26日开始，游久公司股价开始大幅上涨，三个交易日的涨幅分别约为3.8%、9.6%、9.9%。而在5月31日，游久涨幅为10%，报收1.10元/股。

事出反常必有妖。据游久以往报告书，游久股东代琳持有的子公司股价4353.3万股于2021年11月被公开拍卖，吴涛以8744.2多万元的最高价胜出。同年12月中旬，上述股票完成过户登记手续，吴涛持有的上市子公司股权4902.29万股，认购比例为5.89%。吴涛还披露，其和党慧、吴域潇、尹晓晗是完全一致行动人关系，四人总计持有的上市子公司股权达到6531.56万股，认购比例为7.85%。

5月27日，游久报告书称，吴涛等人于4月18日~5月25日累计增持子公司股权832.71万股，认购比例增至8.85%。也就是说，在明知子公司B股成定局的情况下，吴涛等人仍在大举增持。游久公司股价就此出现了反常大涨。

值得注意的是，山东有一家济南域潇集团有限子公司，爱企查显示，“吴涛”和“党慧”分别持有该子公司80%、20%股权。

济南域潇集团官网显示，子公司成立于1995年，主营业务为矿产勘探、开采等。截至2021年上半年，子公司净资产已超30亿。吴涛任董事长，而吴域潇、尹晓晗等人也在济南域潇集团控股子子公司任职。

目前，B股游久第一大股东为周五云控制下的整天信息技术，最新认购比例为18.33%。而增持后吴涛等人的认购比例接近10%，仍有一定差距。值得一提的是，5月25日，游久董秘还在投资者关系平台上答复了投资者关于是否会重新上市的问题。子公司回复称，未来若符合重新上市的条件，子公司再作相关决策。

做为曾经的“老八股文”之一，游久格斗游戏在上市后的30多年里，控制权、主营业务不断变更，最终倒在了格斗游戏上。惊动民营企业消费市场的“48亿高价婚宴”夫妇在经历了一个跌宕，又几乎回到原点。整天信息技术第一大股东早已变更，背后的“今晚系”民营企业大鳄也风光不再。对于游久你有何看法？欢迎留言评论。